出品：新浪财经上市公司连系院儿子等你爸爸走了小说

　　作家：渚

　　近日，博纳影业一则减持公告再度激勉阛阓情切，系数持股7.63%的鼓吹中信系操办减持套现约3.4亿元。此前，另一持股5%以上鼓吹东阳大麦刚减持最初2亿元。

　　遭大鼓吹轮替减持背后，博纳影业一季度营收腰斩，毛利率仍处于历史低位，骨子盈利才智的建造经由有限。在传统影视业务络续承压、院线收入增长乏力的布景下，博纳影业将部分元气心灵转向了AI影视剧赛说念。但将AI电影从实验室居品更始为踏实收入起原，所需的时辰参加与研发周期仍是未知数。

　　遭大鼓吹轮替减持 中信系再套现3.4亿

天眼查

　　6月2日，博纳影业发布公告称，持股5%以上鼓吹中信证券投资有限公司（下称“中信证投”）过火一致作为东说念主金石智娱股权投资（杭州）结伙企业（有限结伙）、信石元影（深圳）投资中心（有限结伙）、青岛金石狂风投资计议有限公司（合称“中信系”）操办在本公告流露之日起15个交游日后的三个月内以采集竞价及巨额交游形式减持公司股份共计不最初4119.92万股，占公司总股本的2.9974%，其中通过采集竞价形式减持的股份数目为不最初1373.31万股，占公司总股本的0.9991%；以巨额交游形式减持的股份数目为不最初2746.61万股，占公司总股本的1.9982%。

　　收尾6月4日，博纳影业股价收于8.21元，以此揣度，中信系这次减持的总金额瞻望达到3.38亿元。本次减持完成后，中信系的持股比例将降至5%以下，后续减持无需再提前流露。

　　这是博纳影业上市四年来，中信系的第二次大鸿沟减持，亦然其络续抛售信号的延续。

　　回溯过往，中信系是博纳影业上市前的迫切早期鼓吹，其母公司中信证券同期担任博纳影业IPO的联席主承销商。2024年12月5日，中信系启动初次减持，收尾2026年3月18日儿子等你爸爸走了小说，已累计减持2133.80万股，系数套现约1.73亿元。

　　收尾现在，中信系仍持有博纳影业1.05亿股，占公司总股本的7.63%。如若本次减持操办一都完成，中信系持股比例将进一步降至约4.63%，色老板在线视频减持总金额最初5亿元。

　　中信系持有的一都博纳影业股份均在上市前取得，持股成本相对较低，因此即便博纳影业刻下股价比较历史高点已近乎腰斩，中信系这次减持仍有裕如的盈利空间。但关于博纳影业的中小投资者而言，大鼓吹的络续离场无疑对投资信心形成了要紧打击。

　　除中信系以外，博纳影业的另一迫切早期鼓吹东阳大麦（原名“东阳阿里”），也在2025年8月29日至2026年2月2日历间，分两批减持2993.53万股，系数套现约2.22亿元。

　　一季度营收腰斩 上市以来累亏30亿元

　　就在一个多月前，博纳影业公布了新财年的第一份成绩单。数据知道，公司一季度营业收入仅2.77亿元，同比骤降47.20%，创下上市以来的同期新低。而在收入腰斩的同期，归母净利润的亏空额却从旧年同期的9.55亿元收窄至4427万元。然则，亏空收窄的微小朝阳，国产三级自拍国外亚洲成AV人片在线观看彰着未能对消投资者对公司基本面永恒恶化的悲不雅预期。

　　博纳影业本期亏空大幅收窄，主要源于公司在上一年度同期计提了宽广钞票减值损失，其骨子盈利才智建造经由相称有限。本年一季度，公司毛利率虽回升至10.92%，但在上市五年的同期数据中仍处于低位，仅高于2025年一季度的-129.25%。

　　关于营业收入大幅下滑，博纳影业讲明称“主要系公司电影放映收入受大盘影响下跌所致”。猫眼连系院《2026春节档数据细察》知道，本年春节档总票房仅57.52亿元，较2025年同期的95.10亿元下滑近四成。由于穷乏强流量高热度的爆款大片的带动，档期内举座弘扬平平，仅《驰骋东说念主生3》票房弘扬相宜行业预期。

　　就在春节档收尾本日（2月24日），博纳影业股价遇到一字跌停，收报11.49元/股。随后两个交游日，公司股价延续跌停，市值缩水30亿元。彼时，公司参投的《驰骋东说念主生3》以近30亿元票房成为春节档冠军——手抓档期冠军却遇到跌停，阛阓期待的票房预期与骨子的营业薪金之间的落差，还是了了响应在股价走势之中。

　　将时辰拉回至2025年，博纳影业的亏空问题更为严峻。2025年年报知道，公司全年收尾营业收入12.53亿元，同比下跌14.28%；归母净利润亏空高达14.63亿元，较上年同期的8.67亿元亏空额进一步扩大68.93%。

　　与营收萎缩形成对比的是，销售用度却在2025年激增168.60%，在内容端未能产出爆款的情况下进一步侵蚀了本就脆弱的利润空间。此外，钞票减值损失高达4.55亿元，其中存货跌价损失2.29亿元，商誉减值损失2376万元，共同负担了全年岁迹。

　　从2022年上市算起，博纳影业累计亏空已高达30亿元，这不管在哪个行业都难以被视为健康的财务景色。收尾本年一季末，公司未弥补亏空为15.39亿元，最初实收货本。

　　在传统影视业务络续承压、院线收入增长乏力的布景下，博纳影业将部分元气心灵转向了AI影视剧赛说念。2025年年报知道，AI影视剧业务仅孝顺收入238.68万元，占总营收的0.19%，鸿沟尚在萌芽期。尽管公司AI电影《三星堆：未战争事》见效赢得龙标，股价区间一度收尾近9%的涨幅，并被部分机构赐与增持评级，但将AI电影从实验室居品更始为踏实收入起原，所需的时辰参加与研发周期仍是未知数。

　　博纳影业一季度亏空收窄的积极信号值得细目，但中信系鼓吹的清爽抛售阐发了一个更实验的问题：成本关于影视行业的信任重建，远比对一季报财务数据的改善需要更永劫辰。当持股成本极低的早期鼓吹运行加快离场，而AI影视剧等新业务尚未形成鸿沟化收入之际，博纳影业的估值建造之路仍将漫长。

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